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市場の見通し

2026年11月11日の東京株式市場は、2営業日続いた戻りがいったん止まって始まりそうです。大阪取引所の日経225先物12月限は、10日の日中終値6万0390円から330円安い6万0060円でナイトセッションを終えました。シカゴ日経平均先物の円建て清算値も同じ6万0060円、ドル建ては6万0090円です。ただ一晩の値動きは一方通行ではなく、円建ては6万1015円まで買われたあと5万9660円まで売られ、そこから6万円台へ戻しています。値幅は1355円です。10日の日経平均は1684円08銭高の6万0459円58銭でしたから、夜間の先物はそこから400円ほど低い水準にあたります。本日の想定レンジは5万9600円から6万0800円とみています。下限はシカゴの夜間安値5万9660円の少し下、上限は10日の高値6万0743円97銭の少し上です。

気を付けたいのは、ここから上に向かう手掛かりが乏しいことです。10日の終値6万0459円58銭は52週線6万0098円をわずかに上回った水準にとどまり、次の戻りのめどとなる200日移動平均線6万2019円までは1500円以上あります。日足のボリンジャーバンドのマイナス1シグマ6万1280円も頭上に残っています。加えて13日には11月限のオプションSQを控えており、建玉の組み替えに伴う売買で値が振れやすい週です。為替はドル円が10日の海外市場で158円85銭まで上げ、158円75銭で引けました。10日17時の158円01銭から74銭の数値上昇で、円安の方向です。今朝8時台は158円70銭台で推移しています。ユーロ円は10日の終値が177円23銭で、10日17時の177円63銭から40銭ほど数値が下がり、円高の方向に振れました。円安は輸出企業の採算には追い風ですが、158円台後半は通貨当局の為替介入への警戒が出やすい水準で、ここから上の値動きは素直には伸びにくいところです。

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米CPIの上振れで米長期金利は4.986％へ、半導体株に売り

10日の米国市場は主要3指数がそろって下げました。NYダウは157ドル86セント安の5万2231ドル89セント、S&P500は29.01ポイント安の7520.93、ナスダック総合は187.26ポイント安の2万5065.87です。下げの引き金は朝方に発表された10月の消費者物価指数で、総合もコアも市場予想を上回りました。コアの前月比は0.3％で、予想の0.2％を上回っています。昨年の政府機関閉鎖の影響で前年比の公表は見送られたため、市場は前月比だけを手掛かりに判断する形になりました。これを受けて米10年物国債の利回りは4.986％まで上昇し、9日の4.862％から0.124％上がっています。30年債は5.356％です。SOX指数は35.61ポイント安の9998.33で、下落率は0.35％にとどまりましたが、取引時間中は9777.16まで売られる場面がありました。

利上げへの見方を一段と動かしたのは、FRB高官の発言です。ウォラーFRB理事は12月に0.5％の大幅な利上げを支持する可能性に言及し、ローガン・ダラス連銀総裁も冬場に急速な利上げが必要になる可能性を指摘しました。短期金融市場は12月の0.25％の利上げを完全に織り込み、0.5％になる確率も1割程度まで織り込んでいます。セクターでは不動産管理・開発と保険が上げ、半導体・同製造装置が下げました。エヌビディアは複数の証券会社が投資判断を引き下げたことで続落し、マイクロソフトやアルファベットはアンソロピックがオフィス向けの新しいツールを発表したことで競争の激化が警戒され売られています。東京市場への波及という点では、10日に日経平均を押し上げた上位3銘柄がソフトバンクグループ、アドバンテスト、東京エレクトロンで約925円を作っていたため、金利の上昇と半導体安という組み合わせはそのまま指数の重荷に回ります。

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本日の投資戦略

米国では本日、ベテランズデーで債券市場が休場です。4.986％まで上がった利回りがいったん動かなくなるため、金利の側から新しい材料は出てきません。そのぶん国内の材料が効きやすく、決算は272社に膨らみます。取引時間中に大成建設、鹿島、ENEOS、三井化学、日清食品ホールディングスが並び、SUMCOとリクルートホールディングスも控えています。15時には10月の工作機械受注額の速報値が出ます。半導体製造装置の受注がここに表れるため、米国で売られた半導体関連の下げが行き過ぎかどうかを測る数字になります。

今回の金利上昇は、期間の長い側より短い側のほうが強く出ました。10年債が0.124％上がったのに対し、30年債は5.356％への0.099％と幅が小さくなっています。利上げの観測が動かすのは手前の金利ですから、物価の上振れが景気の先行きではなく政策の速さとして受け止められた形です。同じ向きは他の値段にも出ており、ユーロドルは1.1164ドルまでドル高が進み、金は1オンス4030ドル20セントへ2.05％下げました。一方でWTI先物は86ドル04セントと81セント安にとどまり、取引時間中は83ドル88セントまで売られています。金利高は株式の重荷ですが、原油安は輸送や素材の費用を軽くするため、業種によって向きが分かれます。

夜間の先物は、いったん5万9660円まで売られてから6万円台へ戻しています。この往復が本日の値幅を先に示していると考え、6万円の大台をまたぐ動きを前提に置きます。下を試す場面の手掛かりは52週線6万0098円と夜間安値5万9660円の2本で、5万9660円を割り込んで戻せないなら想定レンジの下限を試す流れに傾きます。押し目を探すなら、金利上昇が直接響く半導体関連より、原油安と円安の両方が効く業種から見るほうが筋が通ります。上を試すなら前日高値6万0743円97銭が最初の関門で、ここを越えられないまま15時の10月工作機械受注を迎えるなら、本日の戻りは一服したと判断します。