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市場の見通し

2026年11月12日の東京株式市場は、4営業日続けての上昇をうかがう形で始まりそうです。シカゴ日経平均先物の円建ては7時台で6万2015円を付け、大阪取引所の日中終値6万1440円を575円上回る水準にあります。11日の日経平均の終値6万1248円59銭と比べれば760円あまり高い計算です。前夜の米国市場でSOX指数が5.6％超高となった流れがそのまま持ち込まれる形で、本日の想定レンジは6万1600円から6万2600円とみています。上限を6万2600円に置いたのは、200日移動平均線が6万2019円にあり、その先の上値のめどが6万3000円の節目になるためです。

ただ、この先物の水準は米国市場が引けた時点のものにすぎません。引け後の時間外取引で、エヌビディアが9％安まで下げを広げています。ウォール・ストリート・ジャーナルが、同社の取締役会がファン最高経営責任者の解任に向けた準備を進めており、早ければきょうにも取締役会を開くと報じたためです。解任が決まったという事実はまだなく、現時点では報道と観測の段階ですが、11日の日経平均の上げ789円01銭のうち約512円をアドバンテストと東京エレクトロンの2銘柄が作ったことを思えば、半導体関連の先頭を走る銘柄の経営が揺れる話は東京市場にも効きます。為替はドル円が11日に始値158円75銭から終値159円79銭まで1円04銭の円安となり、今朝も159円80銭前後です。200日移動平均線を上に抜け、160円の大台が目の前に来ました。輸出企業の採算には追い風ですが、160円接近は通貨当局の為替介入への警戒が出やすい水準でもあります。ユーロ円は11日の始値177円23銭から終値177円21銭とほとんど動かず、上がったのはドルだけです。加えて明日13日には11月限のオプションSQを控えており、建玉の整理に伴う売買で値が振れやすい日程にあたります。

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コアウィーブの決算でSOX指数が5.6％高、米債券市場は祝日で休場

11日の米国市場は主要3指数がそろって上げました。NYダウは254ドル60セント高の5万2486ドル49セント、S&P500は98.45ポイント高の7619.38、ナスダック総合は400.31ポイント高の2万5466.19です。上げを主導したのは半導体で、SOX指数は前営業日比5.6％超の大幅高となりました。きっかけはデータセンター事業を手掛けるコアウィーブの7～9月期決算です。売上高とEBITDAがともに市場予想を上回り、通期の売上高見通しも上方修正したことで、多額の債務を抱える事業への懸念が和らぎました。同業のアイレンやネビウスも連れ高となり、マイクロン・テクノロジーが急伸、アップルとアルファベットも上げました。オープンAIの四半期売上高が初めて100億ドルに達したと伝わったことも、AI向け需要の裏付けと受け止められています。恐怖指数と呼ばれるVIX指数は1.97ポイント下げて17.49となり、警戒感は大きく後退しました。なお11日はベテランズデーの連邦祝日で米国の債券市場と為替市場が休場だったため、10年物国債の利回りは10日の4.986％から動いていません。前日に10月の消費者物価指数が予想を上回り、0.124％上昇した水準のまま据え置かれた形です。

東京市場にとって厄介なのは、この強さが米国市場の取引時間中のものだという点です。引け後の時間外では、先ほど触れたエヌビディアの報道を受けて同社株が9％安まで売られ、きのう安心感の源だったコアウィーブも5％安とそれに追随しました。つまり寄り付きの先物が映しているのは昨夜の引け値であり、時間外で起きた変化はまだ織り込まれていません。買い戻しの流れを引き継いで始まりながら、寄り付き後に半導体関連から値を削る展開になる余地が残っています。もう一つ忘れたくないのは、12月の米連邦公開市場委員会での利上げが完全に織り込まれ、一部では0.5％の大幅利上げ観測まで出ていることです。来年1月までに合わせて0.5％の引き締めが行われるとの見方が約7割に達しており、金利の上昇は株価の評価には重しとして残り続けます。

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本日の投資戦略

8時50分に発表される10月の国内企業物価は、前年比で6.5％の上昇が見込まれています。前回の6.8％からは伸びが鈍る見立てですが、前月比では0.3％の上昇と、前回のマイナス0.3％から反転する予想です。円安が仕入れ値を押し上げる経路はここに出てきますから、数字が予想を上回れば日銀の12月利上げ観測がさらに固まります。市場はすでに12月会合での利上げを85％程度織り込んでおり、10時30分からの浅田日銀審議委員の挨拶と14時30分の会見、そして12時35分の5年利付国債入札2兆5000億円程度は、いずれもその織り込みを試す場になります。金利が上がる方向に振れれば銀行業には追い風、不動産業には逆風です。海外では22時30分の米新規失業保険申請件数が19.4万件の予想、翌0時に10月の中古住宅販売件数、3時に米30年債入札250億ドルが控え、企業ではアプライド・マテリアルズとシスコシステムズの決算が出ます。アプライド・マテリアルズは半導体製造装置の需要を映す決算で、東京の装置関連株には明日の材料になります。

銅と亜鉛、タングステンの値上がりが、11日の引け後に出た決算の数字にはっきり表れています。三菱マテリアルは今期の連結経常利益を従来の1800億円から2200億円へ22.2％上方修正し、19期ぶりの最高益予想をさらに上乗せしました。金属価格の上昇に加え、超硬製品の値上げ浸透と半導体関連製品の販売拡大を理由に挙げています。DOWAホールディングスは経常利益を800億円から1000億円へ25.0％上方修正し、期末配当を338円から415円へ77円増額、さらに240万株・160億円を上限とする自社株買いも決めました。日本タングステンは中国の輸出規制を受けた原材料価格の急騰を価格転嫁でしのぎ、経常利益を10.1億円から24.5億円へ2.4倍に引き上げて5期ぶりの最高益を見込みます。戸田工業もAI向けの誘電体材料が好調で最終損益を4.2倍に上方修正しました。11日の相場は半導体の値がさ株に目を奪われて非鉄金属が目立ちませんでしたが、金属価格と円安という2つの追い風を同時に受ける業種がここにあることは、本日の物色先を考えるうえで押さえておく価値があります。石油では出光興産が最終利益を750億円から2950億円へ3.9倍に上方修正しており、資源と素材に資金が向かう素地はそろっています。

本日の売買で最初に試されるのは、200日移動平均線の6万2019円です。夜間の先物はこの線をちょうどまたいだところで止まっており、寄り付きはほぼこの水準からの始まりになります。ここを終値で上に抜けられれば、次に見るのは6万3000円の節目、その先は10月29日の高値6万4831円です。逆に寄り付きの高い値段がそのまま一日の高値になり、前日終値6万1248円59銭を割り込むようなら、本日の強さは昨夜の引け値を写した見せかけだったという整理になります。判断の材料は時間外のエヌビディアとアドバンテスト、東京エレクトロンの3銘柄の動きで足りますから、寄り付き直後の30分はこの3つだけを見ていれば方向は見えてきます。半導体に乗るなら6万2019円を終値で上に抜けたことを確かめてからで間に合いますし、抜けられないなら明日13日のSQを越えるまで待つ手もあります。