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市場の見通し

2026年11月13日の東京株式市場は、買いが先行して始まりそうです。大阪取引所の夜間取引で日経225先物12月限は6万1210円で引け、日中の終値を510円（0.84％）上回りました。シカゴ日経平均先物の円建て清算値も6万1220円で、大阪の日中終値比520円高です。12日の日経平均の終値6万0819円36銭と比べれば400円前後高い水準にあたります。本日の想定レンジは6万円から6万1500円とみています。米エヌビディアの最高経営責任者が辞任すると12日に発表され、同社株は一時14％を超えて下げましたが、終値では4％安まで戻し、SOX指数も0.5％安にとどまりました。材料の大きさに対して値崩れが浅かったことが、本日の買い先行の土台です。

気をつけたいのは米国の長期金利です。10年物国債の利回りは0.144％上がって5.130％となり、5％台のなかで一段水準を切り上げました。インフレへの警戒と追加利上げの観測が背景と伝えられており、金利の上昇は株式の重荷として残ります。為替はドル円が12日の終値で159円84銭、本日8時台も159円83銭とほぼ横ばいです。12日の取引では一時160円05銭まで上げて160円台に乗せる場面がありましたが、押し戻されました。ユーロ円は12日の終値が176円70銭で、11日17時台の177円12銭から42銭の円高です。加えて本日は11月限オプションの特別清算指数（SQ）の算出日にあたり、朝の売買には前日までの建玉を整理する注文が混じります。寄り付きの値段をそのまま相場の方向と受け取らないほうが安全です。

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エヌビディアのCEO辞任でも下げ渋った米国市場、重荷は5.1％台の長期金利

12日の米国市場は主要な3つの指数がそろって下げました。NYダウは前営業日比189ドル40セント安の5万2297ドル09セント、S&P500は26.98ポイント安の7592.40、ナスダック総合株価指数は100.10ポイント安の2万5366.09です。下げの中心はエヌビディアでした。同社は12日、ジェンスン・ファン最高経営責任者が辞任すると発表し、アナリストによる投資判断の引き下げも相次ぎました。株価は一時14％あまり急落し、終値は4％安です。指数への影響が大きい銘柄の急落が、そのままNYダウを押し下げた形です。

ただし半導体の全体が売られたわけではありません。ブロードコムとアドバンスト・マイクロ・デバイセズはそろって5％高で取引を終え、エヌビディアの経営が揺れるなら代わりの需要が自社に向かうという思惑が働いたとみられます。SOX指数は0.5％安で、下落して始まった後に下げ渋り、一時はプラス圏へ浮上する場面もありました。重荷になったのは別のところです。トランプ米大統領が自身のSNSでイランとの合意は必要ないとの見解を示したことから中東情勢への懸念が広がり、WTI先物は2ドル21セント高の1バレル88ドル74セントまで上昇しました。原油高がインフレ懸念と追加利上げの観測を強め、10年物国債の利回りは5.130％まで上がっています。米VIX指数は1.21ポイント上昇の18.70で、一時19.34まで切り上がりました。東京市場への波及で言えば、半導体株は売り一巡後の底堅さを確かめる動きになりやすく、原油高の恩恵を受ける銘柄と、金利が上がっても業績で評価される内需の好業績株に資金が向かいやすい並びです。

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本日の投資戦略

本日9時過ぎには、11月限オプションのSQ値が決まります。これに国内の決算発表が重なり、本日の開示は783社に達します。三菱UFJフィナンシャル・グループ、三井住友フィナンシャルグループ、みずほフィナンシャルグループの3メガバンクがそろって発表する日で、長期金利が5％台まで上がった局面で利ざやの見通しをどう語るかは、銀行株だけでなく指数の下支えにも関わってきます。楽天グループも開示を予定しています。海外では日本時間22時30分に米国の10月生産者物価指数が出ます。前夜の金利上昇がインフレへの警戒を背景にしていたので、この数字が上振れれば金利の上昇が続き、日経平均の上値を抑える経路になります。国内では10月の投信概況も公表されます。

NT倍率は12日に15.41倍まで下がりました。11日の15.61倍から0.20ポイントの低下で、マイナス1シグマの15.55倍を割り込んで終えています。後場に半導体株が下げたことを受けて、日経平均を売ってTOPIXを買う向きのスプレッドに振れた結果です。ところが夜間取引では15.49倍へ戻しており、マイナス1シグマの回復をうかがう位置にあります。先物の値動きも一方向ではありませんでした。日中比100円高の6万0800円で始まった後、6万1200円辺りまで買われてから6万0480円まで軟化し、米国市場が始まると6万1850円まで上げ、終盤は持ち高の調整とみられる買い建ての解消で6万1210円まで上げ幅を縮めています。高値から640円削った形で、積極的に売りから入る動きは抑えられている一方、上では利益を確定する注文が待っていることが読み取れます。オプションの権利行使価格で区切れば、当面は6万0500円から6万2000円の範囲が意識される並びです。

SQ算出日の前場は、建玉を整理する注文が値段に混じります。だからこそ下と上の目印を先に決めておくと、朝の振れに振り回されません。下はボリンジャーバンドのマイナス1シグマの6万0680円です。夜間取引では一時この線を割り込みましたが、米国市場が始まった後は上で推移しました。本日も日中にこの6万0680円を割り込み、戻せないまま時間が過ぎるなら、押し目を拾う前提そのものを見直す場面になります。夜間の安値6万0480円を下回れば、想定レンジの下限6万円までの距離が意識されます。上は週足のマイナス1シグマの6万1710円と、200日移動平均線の6万2080円の2本です。12日の夜間はこの6万1710円を一時上回りましたが、終値では下に戻しています。数字で追うなら2つに絞れます。9時過ぎのSQ値が権利行使価格の6万0500円より上に出るかどうか、そして引けにかけて6万1710円を終値で保てるかどうかです。