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市場の見通し

2026年9月15日の東京株式市場は、売りが先行して始まりそうです。大阪取引所の夜間取引で日経平均先物12月限は、日中清算値比130円安の6万3220円で取引を終えました。シカゴ日経平均先物の円建て清算値は、大阪の日中終値比230円安の6万3120円です。14日の日経平均株価は518円35銭安の6万3492円99銭で、先物はそこから270円ほど下の水準です。前日の米国市場でAI開発の減速をめぐる警戒が半導体株に集中し、SOX指数が5.86％下げた流れがそのまま持ち込まれます。本日の想定レンジは6万2500円から6万3800円とみています。

今朝いちばん重いのは、米10年物国債の利回りが一時5％台に乗ったことです。終値では0.019％上昇の4.989％ですが、5％は株式の割高感を測る節目として繰り返し使われてきた水準で、FRBに複数回の利上げを迫りかねない数字だという指摘も出ています。この金利上昇はドル買いを誘い、ドル円は14日の高値155円00銭まで上げたあと154円35銭で引けました。前日14日朝の時点は153円66銭でしたので、69銭の円安です。もっとも、輸出関連が素直に買われる地合いではありません。14日の東京市場ではTOPIXが反発し、プライムの8割近い銘柄が上昇しました。バリュー株へ資金が移る流れは本日も続きそうです。

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AI開発の減速論が半導体を直撃し、長期金利は5％に乗せました

14日の米国市場で、ダウ工業株30種平均は前営業日比152ドル09セント安の5万2421ドル20セントと反落しました。S&P500は37.00ポイント安の7619.98、ナスダック総合指数は146.63ポイント安の2万6186.41です。3指数の下げ幅そのものは0.3％から0.6％と小さいのですが、中身は偏っていました。SOX指数は692.72ポイント安の1万1131.28と5.86％の急落です。アンソロピック、オープンAI、xAIの首脳が相次いで開発の速さに伴う危険を訴え、規制強化を求めたことが材料で、エヌビディアが3.4％安、マイクロン・テクノロジーが5％超安、ブロードコムとAMDがともに4％超安でした。

売られた資金が市場の外へ出たわけではありません。S&P500の11業種のうち情報技術が1.67％安で最下位だった一方、通信サービスは2.79％高、ヘルスケアは1.35％高で、アルファベットは3.05％、メタは2.71％上げています。AI企業との競争で利幅が削られると見られてきたサービスナウ、アドビ、ワークデーは4％から7.4％の上昇で、値上がり銘柄数は値下がり銘柄数を1.3対1で上回っています。金融は別の理由で売られ、バンク・オブ・アメリカは投資銀行部門の手数料収入が1割以上減るとの見通しを示して5.13％安です。日本株ADRの円換算終値も同じ線引きで、東京エレクトロンが2.43％安の4万9690円、ソフトバンクグループが2.86％安の5672円と沈む一方、トヨタ自動車は0.79％高と東証終値を上回っています。

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本日の投資戦略

本日の東京市場で値動きに直接効きやすいのは、午後に予定されている20年物国債の入札です。米国の長期金利が5％に触れた翌日に、国内でも超長期ゾーンの需要が試されます。ここで需要の弱さが出れば、円金利の上昇が銀行や保険への追い風と、建設や不動産への向かい風という形で業種を仕分ける構図が前日に続きます。13時30分の7月の第3次産業活動指数は前月比0.3％上昇の予想で、相場を動かす力は乏しそうです。前場後半の地合いは、むしろ午前11時の中国の8月統計に左右されます。FOMCは本日から2日間の日程に入り、結果が判明するのは17日の午前3時です。

先物の中心限月は、11日のメジャーSQを境に9月限から12月限へ替わりました。その組み直された建玉に、二つの変化が出ています。一つはNT倍率で、11日の15.96倍から14日は15.69倍へ0.27ポイント低下しました。25日移動平均線の16.09倍に上値を抑えられたまま、支持線として働いてきた200日移動平均線の15.66倍を捉えています。日経平均を売ってTOPIXを買う組み合わせが積み上がっている状態です。もう一つはVIXで、1.26ポイント上昇の17.10となり、一時は18.17まで上げて200日移動平均線の18.11に触れました。恐怖指数が上を向いているため、戻りを待って売りを入れる動きは出やすくなります。ただしFOMCと17日から18日の日銀金融政策決定会合を控え、どちらの方向にも建玉を大きく傾けにくい局面で、株探が想定するオプションの権利行使価格も6万1500円から6万4500円と幅があります。

夜間取引の日経平均先物は、一度6万2620円まで売られています。14日の現物安値6万2726円18銭を下回る値段がすでについていますので、寄り付きで安値を更新しても、それ自体は新しい情報になりません。本日いちばん重く見るのは、むしろNT倍率のほうです。これが200日移動平均線の15.66倍を割って引けた場合、指数の戻りは6万3800円までと区切り、買い直しはFOMCの結果が出る17日の朝に回します。